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　　报告作者：陆航、徐军平撰写日期：2009-03-10

　　公司资金压力较大、但没有实质性风险。公司在年末拥有账面货币资金为22.48亿元，短期借款较多，为32.3亿元，一年内到期的非流动负债为8580万元；从表面上看，公司的资金有些压力，但公司目前已获批的各家商业银行授信已近百亿，子公司集电港也取得授信逾15亿，为后续开发资金供给提供了有利的保障。

　　给予“推荐”的投资评级。预计公司2009年房地产结算收入及其他业务收入与2008年同期相比有一定幅度的提升，因此预计公司2009年及2010年的营业收入为22.58亿元及28.95亿元，净利润分别为6.47亿元及8.27亿元，EPS分别为0.42元及0.53元，目前股价为11.72元，给予“推荐”的投资评级。

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