报告作者：于军、郤峰、曲晓兴撰写日期：2009-03-09

　　挖掘基本面演变中的结构性机会:伴随经济数据的陆续公布，市场将逐步回归到基本面的关注上来。虽然2月下旬发电量的增长和PMI数据的公布增添了我们对中国经济复苏的乐观情绪，但我们对海外市场的远期走势和整个基本面的复苏速度依然维持原有相对谨慎的态度。最大的担忧是，如果3月份后政策落实和下游需求回升均慢于现有的乐观预期，而全球经济也延续现有的调整态势，则部分在当前乐观预期下过快增产并囤货的行业可能重新面临新的调整压力，甚至出现“二次去库存”过程。但一些基本面反弹确定而政策面或资金面受益程度较高的行业存在结构性投资机会。

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