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　　报告作者：朱亚锋、曾令波撰写日期：2009-03-09

　　小幅上调盈利预测，上调目标价到10元，重申推荐评级。我们小幅上调公司09、10年每股收益9.3%和2.7%至0.50元和0.64元，当前股价对应09、10年市盈率分别为15.6x和12.1x，估值不高，而公司09年快速增长趋势确定，主业所处环境仍有进一步改善可能，给予09年20倍目标市盈率，上调12个月目标价到10元，上涨空间29%；重申推荐评级。

　　风险：公司09年推进配股项目可能性较高(未纳入现有模型预测中)，以10配3，同时以市价六折确定配股价的方案计算，配股总体将带来约15%的受益摊薄(股权将摊薄30%，但配股股价折扣能抵消12%摊薄，财务费用节约抵消3%的摊薄)，不过我们的目标估值已经考虑了可能的摊薄效应；子公司数量众多带来的管理风险。

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