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　　报告作者：曾令波、朱亚锋撰写日期：2009-03-09

　　近期订单大幅回暖也显示了公司出色的业务调整能力。从公司近期订单看，公司09年1~2月份新接订单达到11~12亿元(08年平均每月不到3亿元)，其中大量为世博会和基建项目的订单。

　　适度下调2010年业绩预测。我们维持公司09年净利润增长26%，但鉴于宏观层面，尤其是酒店等传统需求萎缩可能超出预期，而来自于基建工程的需求可预见度较差，我们适度下调公司2010年收入及净利润增速分别11.5%和7.5%。

　　维持推荐评级。基于调整后09、10年分别1.24元、1.50元的每股收益预测，公司当前股价对应09、10年市盈率分别为21.1x和17.5x，估值水平与市场整体相当，但考虑到公司极其突出的行业地位和广阔的长期成长空间，维持长期推荐评级。

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