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　　报告作者：郝飞飞撰写日期：2009-03-09

　　水泥生产线总产能超过800万吨，投资项目进展符合预期。

　　2008年，公司先后开工建设当阳、兴山、嘉鱼和宜城4个水泥项目，其中荆门子陵项目顺利投产，当阳和老河口并购的生产线投入正常运行，水泥总产能突破800万吨；公司民爆业务产能达到17.5万吨，产量首次突破10万吨，混装炸药突破2.5万吨；公司投资兴建的湖北大广北高速公路全线基本建成，综合看来08年公司投资项目的进展符合预期。

　　投资建议：按照公司目前在手合同以及建设周期，我们预计09-10年公司营业收入将分别达到231.81亿和287.89亿元，净利润为11.16亿元和14.70亿元，每股收益将分别达到0.67元和0.88元，对应市盈率分别为16.27倍、12.39倍，我们维持对公司推荐的投资评级。

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