报告作者：王丹妮、贾戎莉撰写日期：2009-03-09

　　基金分红将出新规。证监会近日对基金分红若干新规定听取意见。基金分红规则的明确约定增强了收益分配的透明度。对于选择现金分红的投资者而言，分红容易形成稳定现金流回报的预期，但基金分红本质上并没有为投资者创造额外收益。在市场剧烈波动时期，分红增加了投资者的现金持有比重，使这部分资金能够远离市场大幅波动风险。但从长期而言，持续的大比例现金分红反而会缩小长期收益，使持有者的长期回报受到一定程度的损害。

　　长线可逐步建仓指数基金和封闭式基金。沪深300指数目前的静态市盈率已经具备较高的安全边际，近期多只指数基金获批发行也显示了基金公司和管理层对市场低位的认可。折价率为封闭式基金未来净值下跌提供了较大的安全边际，从历史数据看，在过去一段较长的时期内，封闭式基金价格相对A股市场指数具有明显的相对优势。投资期限较长、偏好稳健收益的投资者可选择风险补偿和安全垫较高、剩余期限相对较短（4-6年）的封闭式基金进行长期投资，未来将获得净值增长和折价率降低的双重收益。

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