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　　报告作者：罗荣晋撰写日期：2009-03-06

　　公司2008年年报显示年度内公司实现主营业收入22.72亿元，同比下降2.06%；实现归属于母公司的净利润3.0亿元，同比下降40.92%，公司实现每股收益0.70元。

　　公司是国内钛业生产的龙头骨干企业，核心产品以海绵钛及各类钛材为主，是国内第一大钛材加工企业。2008年公司实现钛材销售量8349.91万吨，同比增长14.29%。

　　公司是国内最重要的钛材加工企业，但受金融危机影响，公司主产品的下游消费行业出现不同程度的萎缩，导致公司经营压力不断加剧，同时行业本身也面临着产能过剩，需要进行结构调整。公司主营钛产品2009年仍面临着价格下调的压力，我们预计2009、2010年的EPS分别可达0.65元和0.82元，我们维持对公司“中性”的投资评级。

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