报告作者：吴琳琳、程磊撰写日期：2009-03-09

　　硝酸铵主要有工业和农业两个用途，工业方面是生产民用炸药，主要用于矿山开采、基础设施建设等领域；农业方面主要用于生产硝基复混肥。我国硝酸铵年生产能力约400万吨。其中，农业用硝酸铵约180万吨，民爆炸药行业约200万吨。

　　随着春耕的到来，预计硝基复混肥的使用将带动农业用硝酸铵的市场需求。

　　国务院出台的十项扩大内需的措施中，4万亿的投资中有很大一部分投向基础设施建设。基础设计建设将大大增加工业炸药的需求。而作为工业炸药主要原材料的硝酸铵必将分享四万亿投资中基础设施建设的景气。

　　我们认为春耕的启动和国家在基础设施建设上的大力投资将带动硝酸铵行业的需求。兴化股份和柳化股份分别拥有年产35万吨和30万吨的硝酸铵产能，在规模上是国内硝酸铵行业的前两大企业，必将因分享硝酸铵行业的景气而实现增长。

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