报告作者：雍志强、周健、吴雷撰写日期：2009-03-06

　　相对上一年，09年A股市场存在更多的结构性和阶段性的投资机会。就目前而言，当前世界经济与外围市场已成为A股反弹最深重的压力，本周一隔夜外盘道指下跌251点，收盘创自1997年10月28日以来新低，周边市场一片惨绿。我们看到，就在一周前，国内A股还是稳稳攀升，新一轮的反弹行情刚刚孕育，投资者重拾信心。不过外围市场的“倒戈”恰在此时施加冷水。从最后一周大盘深挫的过程中可以明显看出投资者信心的流失及恐慌心理的陡增。先前我们曾分析认为，前一轮市场强劲的反弹动力，主要源自三个方面：政策利好扶持、部分经济指标回暖及指数深跌后形成的做多意愿。以上三方面的直接表现就是投资者信心恢复，进而形成良好预期，将资金流重新回归A股市场，推动指数连续攀升。可以说市场转暖的前提条件是投资者信心的恢复，而目前外盘的持续走弱与第二次金融海啸之说无疑成为信心恢复的严重障碍。另一方面，由于08年2、3月份的CPI、PPI等经济指标基数过高，直接影响即将出炉的2月份经济数据预期和结果，如此前一轮反弹的构成要素仅剩政策利好支撑。所以当前市场的走势或者说投资者信心导向将更多的依赖于外盘行情的演变发展与几大经济体的宏观局势。

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