报告作者：邱志承、黄飙、谈煊撰写日期：2009-03-09

　　本周观点及投资视线。

　　1。今年头两月信贷高增长基本成定局，需继续关注2月的新增贷款的总量和结构变化以及2月经济数据走势，以此判断有效贷款需求的持续恢复及其满足程度，从而判断全年较高的信贷增速是否可从实体经济层面在较长时期内的得以支撑并延续，从而有助于延缓银行资产质量周期并显著降低当期的信贷成本压力。2。在未来一段时间，目前虽然“宽货币、高信贷”的政策性主导带来信贷的高速投放，但对于行业整体的息差贡献有限，而对于估值的影响更大。3。宏观经济指标温和好转，短期业绩下行风险较小，但4万亿经济刺激计划进一步的扩张有可能落空，政策利好对银行的支持有所弱化；此外，东部经济下滑逐渐传导到中西部，使大型银行的吸引力略有下降。4。近期建议关注，估值有吸引力，并经营风险可控的的中型银行，主要是兴业银行；大型银行主要建议关注2009年业绩平稳，估值相对有吸引力的建设银行和交通银行。

　　行业动态。

　　1。政府工作报告提出09年M2增长17%左右，新增贷款5万亿元以上；2.2月信贷投放近万亿，票据增长有所下降；3。外汇占款12个月来首现下降；4。国开行等七家银行将实施新巴塞尔协议；5。在考核后，1月末银行不良贷款继续“双降”；6。监管层启动银行小企业事业部试点；7。信用债发行提速，上周央行净投放410亿元。

　　公司动态。

　　1。工商银行：今年计划新增贷款投放5300亿元，不良贷款率今年不会上升；2。建设银行：34亿控股合肥兴泰信托；3。建行工行：曲线进军产业基金;4。中国银行：拟发不超过1200亿元次级债券、1月末人民币公司贷款余额近1.6万亿元；5。农业银行：截至2月末今年新增农户小额贷款近50亿元；6。招商银行：今年不会大规模扩张信贷；7。中信银行：PK招行跨行现金管理双雄鏖战；8。浦发银行：称花旗不会出售所持股份；9。民生银行：拟引入海外新“战投”；10。平安银行：否认拟购深发展，将继续通过设立分支行来发展。

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