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　　报告作者：岳雄伟撰写日期：2009-03-09

　　09年是过渡期，终将破茧重生：公司去年收购上海美星，首尝外延式扩张，将业务延伸至电子变压器领域；此外公司正在研发的汽车用超级电容等新产品在未来将大有市场。我们认为，09年公司极具竞争优势的传统薄膜电容器业务在宏观经济不景气的情形下可能略有收缩，但由于原材料和劳动力成本压力的降低，公司有望保持现有的毛利水平；而新业务和新市场的开拓将成为公司新的看点。

　　盈利预测和投资评级：我们预测公司09、10年的EPS分别0.46和0.51元，当前股价对应的PE分别为19.8倍和17.7倍，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。

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