报告作者：方明撰写日期：2009-03-04

　　2009年1月份的数据亮出了一抹春色，意料之外，也在情理之中。宏观金融数据充分体现了中国适当宽松的货币政策的力度。消费和物价表现得相对比较符合预期，PMI制造业和非制造业指数体现出经济存在回暖的可能，出口的下降给工业产值增加带来压力，用电量经调整后下降幅度减少，可能意味着工业产值会继续反弹。但是，在全球有效需求大幅下降的情况下，出口的下降在所难免。随着进口商品价格尤其是能源价格的大幅下降，进口更大幅度的下降和全球出口较中国更大幅度的下降，似乎也在某种程度上意味着中国的出口还说得过去。不过，春寒料峭，全球金融风暴可能正面临着黎明前最黑暗的日子，全球有效需求仍有可能继续下降，中国的刺激内需加大投资的政策能否见效，能否有效地替代外部需求的巨幅下滑，而中国主动加大外部需求的政策能否突破贸易保护主义的铁幕，在多长时间内才能换回订单，在如今不确定性多过确定性的世界里，多多少少还有些未知数。尽管如此，源于中国巨大而独特的需求潜力，中国经济犹是小荷才露尖尖角，或许还要几经风雨。但是，春天的脚步会停下来吗？作者认为不会。

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