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　　报告作者：薛和斌撰写日期：2009-03-09

　　保利地产2月份的销售情况比我们预期的要好。我们一直认为，2009年房地产市场的成交量将显著高于2008年，而龙头公司将占据更高的市场份额。我们预计保利地产2009年的销售金额将达到240亿元，公司1～2月公司实现签约金额33.94亿元，完成我们预期销售计划的14%，由于受春节影响，实际上公司这一销售业绩比我们预期的要好。

　　公司2月份销售均价约为9773元/平米，1～2月整体销售均价为8696元/平米，高于公司08年全年的销售均价7935元。截至09年2月，公司09年可结算金额达到172.8亿元，为08年结算收入的114%。公司已售未结资源丰富，未来业绩高增长具有较强的确定性。

　　我们初步测算，公司09年EPS约为1.20元，10年EPS约为1.6元。目前08年静态PE约为22.4倍，09年的动态PE约为17倍，由于公司在行业中的龙头地位和未来业绩增长具有较强的确定性，我们维持保利地产的“买入”评级。

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