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　　报告作者：罗炜撰写日期：2009-03-06

　　重组与整合。整合步骤上，可能顺序为鞍本合并—>攀钢—>东北特钢—>凌钢、三钢，钢铁产业振兴规划已明确提出由鞍本集团整合攀钢和东北特钢。鞍本合并在公司层面已准备好，包括如何进行生产协同，但进度主要取决于政府的决心和力度，目前两家公司仍基本独立运作，合并时间仍不确定。重组收购首先在集团层面进行，上市公司之间的整合由于程序复杂且难度大，需要等集团整合完成之后。

　　结论：综合来看，鞍钢股份由于铁矿石采购成本高、鲅鱼圈新建钢厂亏损，目前盈利压力较业内竞争对手大，维持“中性”的投资评级，母公司何时对铁矿石优惠幅度进行调整可能成为股价催化剂。

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