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　　报告作者：李春波撰写日期：2009-03-04

　　新能源汽车受益于“十城千辆”政策，实际销量规模目前尚难测算。

　　长安杰勋混合动力汽车属于中度混合动力，使用镍氢电池作为储能单元，目前已登上发改委的汽车产品目录。我们判断未来公司可能推出基于志翔车型的混合动力汽车。公司新能源汽车将受益于汽车产业振兴规划中提出的“十城千辆”新能源汽车政策，但因为上述13城市的采购计划尚未确定，难以预测公司新能源汽车实际销量规模(初步预计总量在500-1000台规模)，我们后续会密切关注新能源汽车订单情况。

　　风险因素：新车投放进程和相关费用处理，新车型被市场接受的程度。

　　盈利预测、估值及投资评级：长安汽车08/09/10年EPS0.02/0.18/0.26元，08/09/10年PE329/37/26倍，当前价6.57元，对应PB为1.9倍，“持有”评级。

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