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　　报告作者：王黎明撰写日期：2009-03-03

　　08年业绩符合预期。2008年西飞国际实现销售收入93.6亿，同比增长331.5%；扣除非经常性损益净利润3.79亿元，同比增长312.8%，和前期业绩快报数据以及我们的预测基本一致(略超出我们预测2%)。全年分配方案为：以资本公积金每10股转增12股，不向股东分配股利。

　　每10股转增12股。公司拟以2008年12月31日11.26亿股为基数，按照每10股转增12股的比例转增。转增股本作为一种技术手段，对于改善流动性能够起到一定积极作用。

　　投资建议。目前西飞国际2009年的市盈率水平已达54倍，基本西飞国际的基本面和估值水平，我们维持中性投资评级。

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