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　　报告作者：王光毅、刘惠珍撰写日期：2009-03-04

　　我们修正2009、2010、2011年每股收益预估，分别为0.49元、0.61元、0.71元，等于继2008年每股收益下降49%后，2009-10年复合增长率17%，并将每股净资产预估自14.0元下修为12.8元(加权平均资金成本11.1%、永续增长率3%)，相当于2009年市净率1.9倍、市盈率26倍，2010年市盈率21倍，低于公司历史区间中点。因目前股价已反映公司合理价值，维持“持有”评级。

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