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　　报告作者：易俊丰、李兴撰写日期：2009-03-02

　　从产品销量来看志翔和悦翔的市场接受程度并不高，并且在自主品牌这个领域志翔和悦翔也受到来自奇瑞、吉利和比亚迪的强力挑战。产品销量的不足也导致产能利用率低下，因此我们仍然保持对长安汽车自主品牌轿车谨慎的态度，我们认为自主品牌轿车2008年可能将亏损超过2亿元。

　　回购b股最多将增厚EPS约25%公司2月16日复牌公告回购B股预案，将以不超过9.09亿元收购不超过4.23亿B股。我们认为随着B股价格波动，公司最后回购数量应该低于4.23亿股，所以公司EPS25%左右的增厚应该是最理想的情况。

　　2009年业绩依然难有起色、维持“谨慎推荐”评级我们对长安汽车各部分盈利预测如下，我们预测公司2009年EPS为0.10元(基于4.23亿B股全部回购)，维持对长安汽车的谨慎推荐评级！

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