报告作者：陈鹏宇撰写日期：2009-02-18

　　由于数据的持续性与及时性，我们倾向于利用油轮运价来跟踪全球原油的需求状况。上周全球主要航线的油轮运价走势不一。其中，波斯湾至北美和亚太地区的运价略微上涨，而来自于西非地区的油轮运价却进一步下跌。与去年和历史平均水平相比，当前的油轮运价仍然处于一个非常低的水平，这也显示原油运输的需求仍然低迷。

　　库存压力是主导上半年油价走势的最大因素。我们注意到当前美国的原油库存绝对量已经远远高于去年和历史平均水平，此外，库存季节性增长的速度也超过正常水平。

　　WTI原油储存地Cushing的库存水平近来呈加速增长的局面，这直接导致WTI与布伦特价差扩大。虽然市场有争论说WTI已经失去基准油价的地位，但是我们仍然倾向认为WTI比布伦特更加直接迅速的反应了原油市场供大于求的局面以及高库存的严峻压力。

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