报告作者：余兵、王德安撰写日期：2009-02-16

　　此次长安汽车回购B股虽然增厚了公司每股收益及每股净资产，但由于2008年年公司净利润将下滑50%以上，按照回购70%B股后的总股本计算，预计公司2008年、2009年每股收益为0.02元、0.18元，对应08年10月9日收盘价，A股市盈率分别为180倍、20倍，市净率则略低于1。

　　长安汽车自08年10月10日停牌至今，上证指数已上涨11.87%，大部分汽车股相对上证指数有较大幅度上涨。公司股价相对其他轿车股有所低估，股价有一定上涨空间，提高投资评级为“推荐”。我们预计长安汽车复牌后将有一定幅度补涨。

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