报告作者：姚宏光、黄未樵撰写日期：2009-02-15

　　汽车行业作为拉动内需最关键的产业之一，我们有理由期待“汽车下乡”补贴政策也可能成为政府的持续政策，而补贴力度也会进一步加大的可能。

　　随着中国城镇化进程的加速，未来中国城镇化的新农村汽车消费市场值得期待，特别是类似美国市场皮卡定位的微客和小排量轿车。

　　由于“汽车下乡”的方案细则目前仍未出台，仅根据汽车产业振兴规划内容，我们预计农民购买轻卡获得补助需其报废三轮汽车和低速货车，而购买1.3L排量以下的微客则无附加条件。我们预计补贴幅度应会介于10%-15%。我们预计本次“汽车下乡”将拉动微客和轻卡销量增长15%-20%和15%。总体来看，微客较轻卡受益更大。

　　近期相关上市公司股价涨幅巨大，由于业绩仍存在较多不确定性的情况下，我们认为低PB类公司会有较好的安全边际。依据微客受益优于轻卡的原则，重点推荐长安汽车、东安动力，还可关注江淮汽车、东风汽车、云内动力、曙光股份。

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