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　　报告作者：孙木子撰写日期：2009-02-16

　　轻卡产品成“汽车下乡”的最大收益对象。公司2008年共销售各类轻卡329，890辆，占国内轻卡市场份额的28.02%。从产品结构上看，低端的时代轻卡系列占到公司轻卡类产品一半以上，且多数销往农村地区市场。此次国家针对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车给予一次性财政补贴，补贴金额约为购车金额的10-13%。预计，公司轻卡类产品在政策推动下，2009年销量约增长15%至38万辆。

　　综合以上两大政策，预计公司2009年主营产品综合毛利率将提高1.05个百分点至8.08%，公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.30元、0.49元和0.84元，维持对公司“买入-A”的投资评级。

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