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　　报告作者：贺长明撰写日期：2009-02-17

　　业绩与预期相符。今天，天士力(600535.SS/人民币14.71，买入)公布了08年财务报告，业绩基本符合我们的预测。08年，公司总收入34.32亿人民币，同比增长21.83%，股东应占净利润2.56亿人民币（每股收益：0.52元），同比增长37.66%。

　　作为净利润的主要贡献者，公司的医药工业业务销售额达14.65亿人民币，同比增长16.64%，略高于我们的预期。得益于核心产品复方丹参滴丸提价，公司的毛利率和净利率都略高于07年水平。但是，由于营销费用和财务成本高于预期，净利润略低于我们的预测。

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