报告作者：王志霖、翁佳梁撰写日期：2009-02-13

　　从中国民用航空总局公布的数字显示，12月货邮载运量延续两位数下滑态势，综合载运量2963.42百万吨公里，同比下滑3.8%，旅客周转量237.28亿客公里，同比增长6.15%，其中国内航线周转旅客1458万人次，同比增长12%，而港台地区同比减少5.2%，为41.7万人次，连续11个月负增长，国际航线则为109.2万人次，同比减少21.8%，连续8个月负增长，国内航空市场需求依然是维持航空业发展的根本保证，香港地区由于台湾直航分流，有待统计资料将台湾纳入以后才会好转。货邮周转量8.3亿吨公里，同比减少22.2%，跌幅有进一步放大态势，国内1月进口同比减少43.1%，1月数字货邮周转不可能出现起色。从民航客座率和载运率来看，12月客座率达到72.2%，环比下降2.1个百分点；载运率为63.2%，环比微降1.1个百分点，为2008年最低水平。1月国家取消燃油附加费，油价亦继续下调300元/吨，对于航空公司降低成本开支依然是利好消息。总体而言，由于08年一季度雪灾影响导致数据低迷，而2009年国内航空春运形式良好，我们认为第一季综合增幅将在15%左右，依然维持航空业“中立”评级，但是依然看淡货运分支。

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