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　　报告作者：鱼晋华撰写日期：2009-02-12

　　公司在1月推盘面积不多，加上春节因素是环比销售数据大降的原因。而去年同期因为冰雪灾害造成的销售数据基数过低，是同比数据大增的主因。由于之前万科已公布同期增长的月度销售数据，所以市场对公司的月度销售也可实现同比增长已有所预期。

　　预测公司08年及09年EPS分别为0.52元及0.64元。对应PE分别是17X与14X。测算公司每股NAV为10.53元，P/NAV为0.83X。我们维持增持评级。

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