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　　报告作者：孙贤兵、王逸、李薇撰写日期：2009-02-11

　　合同销售的同比大幅增长虽然略值得欣慰，但鉴于春节效应和去年较低的基数，我们认为从1月份数据中尚不足以判断09年公司销售形势的走势。金地集团1月份合同销售仅占我们人民币118亿元的2009年全年合同预测的4.3%，我们认为投资者应更关注其下一个销售旺季(09年3月-6月)的销售表现。公司2月份和3月份将在东莞、佛山、天津、南京、上海及沈阳陆续新推或加推项目。

　　该股对应的2009年预期市盈率为17.7倍，2009年预期市净率为1.5倍，较2009年底净资产价值存在27%的折让，基本上与16.6倍、1.7倍和折让17%的行业市值加权均值一致。我们维持对该股的中性评级、盈利预测和12个月目标价格。

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