报告作者：王智慧撰写日期：2009-02-11

　　低速货车更新需求换购轻卡可能性增大，低端轻卡将受益。主流轻卡售价均在3万元以上，低速货车价格在2万左右。在政府补贴的情形下，低速货车用户转向采购轻卡的可能性增大。低端轻卡相对于低速汽车差价较小，用户换购汽车时可能首先向低端产品过渡。

　　我们建议投资者把握此次“汽车下乡”刺激政策带来的投资机会，具体公司可分为两类。

　　一、关注整车类受益上市公司。(1)微客类：长安汽车(000625/200625.SZ)、上海汽车(600104.SH)，(2)轻卡类(按照受益程度排序)：福田汽车(600166.SH)、江淮汽车(600418.SH)、东风汽车(600006.SH)、江铃汽车(000550.SZ)、庆铃汽车(1122.HK)。

　　二、挖掘核心零部件类受益上市公司。(1)发动机类：云内动力(000903.SZ，国内轻卡市场第二位的发动机供应商，主要供应中低端轻型车)、东安动力(600178.SH，国内最大的独立微型车发动机供应商，主要客户包括哈飞汽车、昌河汽车以及奇瑞、吉利等自主品牌轿车厂商)；(2)车桥类：曙光股份(600303.SH，其车桥业务是福田汽车最大的车桥供应商)。整车公司的投资机会显而易见，核心零部件的投资机会容易被忽视，低P/B公司值得青睐。

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