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　　报告作者：郝旭东 撰写日期：2009-02-10

　　公司价值评估：

　　公司正处于重组阶段，但重组前景存在不确定性。从长期来看，与ST盐湖的合并能够增加存续公司的长期价值，ST盐湖的并入能够增加公司的资源可采取量，同时减少公司的关联交易费用。但在短期内，因合并将会降低公司的每股收益，降低股票价值，使投资者可能反对合并。我们考虑未合并情况下，公司08、09、10年的每股收益为1.86，3.25，4.49，对应PE分别为29.2，16.7，12.1，维持公司近期中性评级。

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