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　　报告作者：潘建平、颜云飞撰写日期：2009-02-10

　　公司浮法玻璃业务:壮士断腕，轻装上阵。鉴于08年三季度后国内浮法玻璃景气急剧下跌，公司先后对福清、双辽(建筑级)及海南澄迈(建筑及汽车级)三个生产基地共四条浮法玻璃生产线进行放水停产，截至目前公司9条浮法生产线已停产4条，高达4.18亿元资产减值准备是公司08年业绩下滑的主因。展望09年，我们认为在浮法玻璃行业景气短期难见回升情况下，公司果断地对部分建筑级浮法玻璃生产线停产有利于减轻经营压力。

　　盈利预测、估值及投资建议。我们调整公司未来两年浮法及汽车玻璃业务盈利预测假设，测算得08/09/10年净利润分别为2.40、6.50和8.00亿元，对应EPS为0.12、0.33和0.40元，基于行业当前估值水平及公司于行业内龙头地位，给予09年20倍PE估值，目标价6.6元，维持“增持”评级。

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