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　　报告作者：刘旭明撰写日期：2009-02-09

　　2009年盐湖钾肥氯化钾销量有望翻番。

　　2008年盐湖钾肥生产氯化钾210万吨，销售125万吨，年底库存约130万吨。2008年产销率很低的主要原因:5月份以来国内钾肥行业政策在下半年才得以明确;但4季度金融危机引发化工产品价格体系崩溃，国内外氮、磷、钾肥需求出现短期消失的局而，再次影响公司钾肥销售。值得注意的是，年底公司预收款仍处于3季度的较高水平，即部分“财务库存”实际已经转给经销商，仅价格未定而无法确认为收入。

　　如前所述，化肥政策已明朗，春耕施肥旺季价格将明晰。因此盐湖钾肥将会正常销售，2009年氯化钾产销率必将超过100%。预计2009年氯化钾产量为220万吨，则全年可供销售氯化钾达350万吨。我们判断全年销量将为250万吨，同比增长近1倍。

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