报告作者：陈晓波撰写日期：2009-02-04

　　本月行业动态：上海房地产信托投资基金年内推出；08年全国商品住宅销售面积下降20.3%；08年中国房地产开发投资30580亿同比增20.9%；08年土地出让总收入9600亿元，土地收入锐减。

　　行业指数与重点上市公司市场表现：1月份地产行业表现强于大势。Wind数据显示，地产总体上涨15.37%，同期沪深300指数则上涨了8.33%。第一创业重点跟踪地产公司上涨8.08%，重点推荐地产公司同期上涨6.97%。

　　本月投资策略与投资组合：对2月份投资策略，我们认为个股易涨难跌。一是由于有指标显示宏观经济出现回暖迹象，大盘整体走势会较强，二是2月份成交量回升是个大概率事件，个股经过前期盘整之后，在基本面回暖支持之下，有望反弹，至于反弹高度，在目前整体估值较高之下，我们需要保持一定谨慎。投资组合中我们重点推荐万通地产和苏宁环球，剔除不具备估值优势的张江高科和万科A。

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