报告作者：伍永刚 撰写日期：2009-02-04

　　重点推荐原股份制银行：深发展、浦发、兴业、华夏。

　　深发展，提升评级至增持。除公司根本性变革后其管理、业务流程优化；创新水平大幅提高外；还有三大亮点值得关注：(1)公司的风险管理优势已经得到初步检验；(2)已核销的94亿元不良贷款潜伏着不少金矿，逐步回收后放入拨备将大大减轻公司未来的拨备压力，降低信贷成本。(3)并购题材。公司原是一家全国性股份制银行，规模小，质地好；加之年底新桥到了可退出时间，由此引发的并购可以彰显公司并购价值。

　　浦发银行，提升评级至增持。公司相当部分业务位于长江三角洲，而本次危机中长江三角洲明显好于珠江三角；而且公司的对公业务优势明显；其一贯的保守经营风格使其在本轮危机中避免的不必要的损失；另外公司拨备丰厚，抵御风险能力较强。兴业银行，提升评级至增持。兴业银行最突出的在于其锐意进取，本为优势，但在经济下行中多冒了些风险，使其股价跌幅最大。一旦保经济成功，对风险担忧减缓，其股价反弹的力度也将较大。此外兴业银行在同业、零售、产品创新等方面也可圈可点。

　　华夏银行，维持中性评级，但给以短期重点推荐。公司管理水平并未得到实质性提高，之所以短期推荐主要在于两方面，一是估值相对较低；二是其三大股东高价定向增发所显示的信心对投资者具有一定的吸引力。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。