报告作者：赵新安撰写日期：2009-02-03

　　可能造成投连险保费收入下降，但有利于客户质量提高。此次规范投连险的销售，可能带来投连险保费收入的进一步下降。而《通知》规定，为加强风险防范，完善投资连结保险销售管理，切实保护投保人和被保险人的利益，提供了保障，有利于提高投连险客户质量。

　　从产品结构上来看，中国平安投连险在保费结构中占比较大，中国人寿投连险在保费结构中占比较小，而中国太保没有出售过投连险，因此《通知》的规定对中国平安影响较大，对中国人寿影响较小，对中国太保没有影响。

　　投连险一般来自于银行渠道，以趸缴为主，从首年年化保费的计算方法上来看，趸缴保费一般按10%计算，因此即使有影响，对中国平安的一年期新业务价值影响也有限。维持对中国太保和中国平安的谨慎推荐的评级、维持对中国人寿的中性评级。

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