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　　报告作者：赵楠撰写日期：2009-02-06

　　对于投资者关心的问题复方丹参滴丸具有较高的不良反应率，我们认为媒体报道的内容并不可信。复方丹参滴丸上市15年以来，在市场中形成了非常好的口碑，产品主要成份为丹参、三七和冰片，在国内其它心脑血管中成药中也比较常见，例如白云山的复方丹参片(主要成份与复方丹参滴丸相同)、中新药业的速效救心丸(含冰片)、沃华医药心可舒片(含丹参、三七)、以岭药业通心络胶囊(含冰片)、步长药业脑心通(含丹参)，以上这些均是过亿的大品种，在国内有相当数量的患者长期服用这些药品，不良反应甚少。由于复方丹参滴丸含有少量冰片，偶见肠胃不适，这种不良反应在其它含有冰片的药物中也存在，只要在产品说明书中提示，依医生处方使用，在使用上安全可靠性较高。

　　短期存在风险：公司拳头产品复方丹参滴丸受此事件影响，短期，在销售上将面临冲击，会对公司业绩带来大的影响，同时公司股价也面临压力，存在大幅调整的可能性。

　　公司逐渐走出平台期，股价大幅调整将是买入良机：可以说公司在2009年面临较好的发展机遇，复方丹参滴丸FDA二期将有所进展，同时复方丹参滴丸有望进入新的《国家药业基本药物目录》，二线品种水林佳、益气复脉(冻干)粉针有望保持较快增长，生物药尿激酶原有望在三季度取得新药证书，另外随着国家中药注射剂再评审工作的启动，我们对公司后续的中药注射剂品种上市仍可以保持谨慎乐观的预期。以上这些因素，对公司来讲都是非常积极的。

　　盈利预测、估值与投资评级。我们预计公司2008～2010年每股收益分别为0.50元、0.57元、0.63元，由于这个事件对公司具体业绩影响很难判断，我们暂不调整公司盈利预测，维持公司“中性-A”的投资评级。

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