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　　报告作者：梁静、董乐撰写日期：2009-01-21

　　2009年仍面临业绩压力。我们继续维持对全行业2009年-2010年日均股票基金交易额在620亿元、和700亿元的判断。在此基础上，鉴于公司业务收入主要集中于经纪、自营业务，公司2009年业绩仍将延续下滑趋势，我们预计公司未来两年营业收入为7.5亿元与10.5亿元，净利润2.8亿元与3.9亿元，净利润同比变化-30.9%与39.7%，对应EPS0.48元与0.67元，ROE分别为13.3%与17.2%。

　　维持中性评级。公司2008年静态PE为20.5倍，PB3.4倍，2009年动态PE30倍。考虑到公司业务结构单一，且风险仍有待释放，我们仍然给予中性评级。

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