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　　报告作者：--撰写日期：2009-01-19

　　长期成长性在电力公司中仍然突出。三峡总公司拥有4000万千瓦左右的在建项目，将在未来10～15年内投产，届时公司装机容量将增加200%。如果本次收购包含这些在建项目，公司的内生性成长非常确定；如果本次收购不包含这些在建项目，公司将继续通过收购实现扩张。与国内其它大型发电公司相比，公司的成长性依然突出。

　　整体上市对未来业绩影响较大，维持“强烈推荐”投资评级。由于整体上市方案还没有最终确定，根据假设方案，我们预计2009年整体上市后的每股收益为0.64～0.70元。考虑到公司业绩相对稳定，在经济调整周期中能够获得明显的相对收益，维持“强烈推荐”的投资评级。

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