报告作者：王军清、黄志文、葛新元撰写日期：2009-01-19

　　信贷增长和政策预期，短期市场估值相对平稳。上周市场估值水平小幅上升，市场PE水平为14.27倍，市场PB水平为2.25倍，相对比较合理。上周市场在12月份信贷大幅增长的刺激下出现了一定幅度的反弹，但是12月份进出口增速继续下滑，信贷能否保持持续的较快增长仍存在一定的不确定性，同时美国进入业绩披露时段，相关公司较差的业绩可能压制外围市场的表现，同时也会影响国内的情绪。同时，本周12月份的CPI等数据和08年年度数据将会陆续披露，将对短期市场走势形成一定影响，政策层面，上周国家公布了汽车和钢铁等的振兴规划，之后还有装备制造等其他等八大产业振兴规划的政策预期，因此市场可能在短期内会维持相对平稳、局部较为活跃的特点，本周市场呈现为横盘振荡的可能较大，短期市场估值也会相对平稳。

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