新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：黄志刚撰写日期：2009-01-14

　　09年业绩展望：

　　09年在行业不景气的大背景下，同店增长可能为-5%，将给业绩增长产生一定的压力。

　　公司的市场份额正在稳步提升。主要归因于以下几个方面：1.自身供应链的优势使得和厂家的合作更为紧密，合作成本较低。2.现金流比较充裕，会在供应商困难时期给与现金支持，换取供应商在货源上的支持。3.门店分布和面积较竞争对手更为合理。

　　09年综合毛利率有望得到提升。一方面靠议价能力的提升，另一方面会加大定制的范围和促销推广以及推广延保的力度。

　　业绩预测和投资评级：我们对同店增速进行了重新假设，08-10年分别为2%，-5%和5%，基于这个调整我们对公司08-10年EPS的预测为0.8元、1.02元和1.23元，给予09年25倍市盈率，目标价格为26.0元。

　　虽然面临增速放缓的压力，但公司市场份额持续提升，预期经过这轮行业调整，公司有望大幅巩固和提升市场地位，在行业上升周期中受益更多。维持买入评级。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。