报告作者：朱琰撰写日期：2009-01-16

　　08年4季度各银行加大提备和核销力度，显著缓解09年信用成本压力。预计年末大银行覆盖率在125%、中小银行在150%以上，中小银行4季度盈利环比增速可能下降较快。另外各银行可能会采取发债等方式增资确保资本充足率在10%以上，建议关注各银行发债计划。

　　09年1季度股份制银行可能会出现10%左右的同比负增长。我们推测，大银行和城商行09年业绩稳定性较强，全年略有正增长。股份制银行可能会出现盈利同比增速前低后高的局而，1季度平均有10%左右的负增长。建议投资者关注业绩增长稳定的城商，如北京银行、南京银行，以及估值低、历史包袱得以解决、业绩增长潜力大的深发展。

　　风险提示。海外战略投资者大幅减持中资银行股。贷款快速增长对银行风控能力的挑战。

　　维持银行业“强于大市”评级，关注信贷超预期增长。测算结果显示，4万亿投资将分别拉动2009，2010年新增贷款9000亿左右。我们认为贷款快速增长是行业09年上半年的一大看点，新增信贷仍将主要投放于基建投资和国家重点扶持的行业等领域。维持银行业“强于大市”评级。

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