报告作者：周萌撰写日期：2009-01-16

　　08年受雪灾影响的公司一季报正增长概率大。我们预计，由于09年一季度的宏观经济形势与08年四季度相当，实际业绩增速均不理想。其中，宁沪高速、皖通高速、赣粤高速和现代投资由于08年一季度受雪灾影响严重，同期基数较低，因此在车流量增速不恢复的情况下业绩仍能保持10%左右的增长，正增长概率较高；山东高速、福建高速、深高速由于中修结束成本下降、车流量自然增长等原因，也可能维持一定程度的正增长，但相对有一定业绩低于预期的风险，特别是深高速可能出现负增长。

　　维持行业“看好”评级，重点推荐赣粤高速和宁沪高速。从估值、市场溢价、A-H股差价还是股息率来看，公路行业的估值相对都比较安全；4万亿经济刺激政策可能在3月后对公路货车流量起促进作用；相对其他行业公路行业一季报正增长的概率较高；因此我们维持路桥行业“看好”的评级，重点推荐估值较低、一季报增长概率较高的赣粤高速和稳定高分红、一季报增长概率较高的宁沪高速。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。