报告作者：罗炜撰写日期：2009-01-14

　　总体而言，尽管本次振兴规划中可能涉及的部分政策在此之前也有提及，但我们期待在一些方面会有所突破，如与淘汰落后产能配套的退出机制、以及有利于推进兼并重组的相关政策等，相关措施将使得淘汰落后和兼并重组的可操作性增强。长远来看，钢铁产业振兴规划有利于优化我国的钢铁产业结构，提升产业竞争力和改善产能过剩的局面，对钢铁行业早日从目前的低谷中走出来有帮助。不过，短期内，在国内需求放缓的大背景下，供过于求的形势难以很快改变。

　　预计08年4季度是钢铁行业最差的时刻，在09年1季度和2季度，随着库存和成本的下降，盈利将有所恢复，从而带来阶段性的投资机会。重申A股“标配”的投资评级和“把握阶段性机会”的投资建议，投资者可逢低吸纳。至于H股，目前估值基本合理。

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