报告作者：孟卓群、高子剑撰写日期：2009-01-12

　　节后前两个交易日，受周边市场向好、国际市场原油及金属期货价格反弹等因素带动国内银行及资源类股走强，大盘亦受推动走强。周三周四由于隔夜美股大跌使得国内投资者信心减退，加之金融股受到港股走势拖累，尤显疲弱，加重了大盘的回调压力，周五市场在经历了连续两日的调整后再度反弹。最终本周上证综指收于1904.86点，较上周上涨4.62%，当前国际金融市场危机已扩展到经济危机的层面，近期发布的多个经济数据也显示经济形势可能比我们想象的更严峻，A股市场在内外交困的局面下最终走出泥潭也需一定的时间，未来年报公布前期股指可能还将面临压力，建议投资者选取攻守兼备的投资策略。目前整体来看转债价格不高，风险有限，多数偏股型转债转换价值在百元附近，在正股反弹的时候能较好的分享正股反弹的收益，在正股调整时又能起到较好的保护作用，投资者可关注其中的投资机会，不过转债市场近期估值水平较之前也有了明显的提升，估值风险尚未释放，投资者可待正股及转债估值风险进一步释放后择机介入。

　　目前几只偏股型转债股性均比较强，未来随正股波动的可能性较大，看好正股及大盘表现的投资者可以择机介入大荒及柳工转债，对短期大盘及正股走势有所担忧的投资者则可以适当降低仓位、待正股及转债估值风险释放后再介入。

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