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　　报告作者：高源撰写日期：2009-01-06

　　浦发银行业绩快报：

　　浦发银行公布08年业绩快报，利润增速127.5%，08年实现净利润125.12亿，略超市场预期。

　　四季度单季营业收入87亿，营业支出(包含拨备计提和人工)55亿，营业利润32亿，净利润27亿。四季度单季所得税率仅15.6%(前三季度税率24%)，是造成四季度单季利润较高的直接原因。

　　推断四季度银行拨备未出现向利润释放，拨备覆盖率仍在上升。预期由于再融资短期受阻，银行将会在09年释放拨备、补充核心资本。

　　目前估值09年PB约1.94，在行业中偏高，维持“持有-A”评级。

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