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　　报告作者：张明芳撰写日期：2009-01-09

　　公司引进DSM战略投资者，正在“尾声”推进阶段。我们维持业绩预测：公司2008~2010年销售收入将分别同比增长17%、6%和10%，销售毛利率分别同比上升6.7、1.1和2.1个百分点，净利润分别同比增长311%、33和28%，分别实现EPS0.24元、0.32元和0.41元。维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　公司收购新药公司、引进DSM战略投资者之后，将拥有国内一流的研发平台和产品线，其治理结构、管理水平、产品结构升级等多方面，都将实现全面突破，公司将成为国有制药企业成功战略转型的典范，长期投资者可以给予公司2010年20倍PE估值，未来12个月目标价8元(=0.41*20)。

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