报告作者：余兵、王德安撰写日期：2009-01-11

　　受节前消费以及近期出台的利好政策刺激，乘用车行业12月销售增长8%，环比增长30%，好于上月表现。但我们认为12月的较好局势很可能是昙花一现，我们对乘用车行业2009年的走势依然持谨慎观点。

　　乘用车板块12月相对上证指数继续上涨，除长安汽车停牌原因外，其余乘用车股均有上涨，其中长丰汽车相对上证25%，一汽轿车也相对上涨了14%。

　　一段时间以来，改善汽车消费环境、扶持汽车业发展的利好政策陆续出台，已经出台的政策有：汽车消费税调整、成品油价税费改革等；即将出台的政策或有：降低汽车购置税、改善汽车消费信贷条件、鼓励新能源汽车发展等。

　　政策环境的改善将降低行业景气下滑幅度，但不改我国乘用车滞后于经济复苏的规律。在政策预期较为充分的市场环境下，乘用车个股短期或将维持强于上证指数的表现。但预期中的政策陆续出台兑现后，轿车股可能面临调整。

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