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　　报告作者：王稹撰写日期：2009-01-08

　　综合各业务情况，我们认为，2009年的利润增长点包括：1)北海银河的固封式开关的增长，环网柜销售区域的扩大，我们由电力设备行业普遍情况来看，要想实现在新地区的快速增长需要在销售上投入相当大的力度，而订单情况可以在一季度地区设备招标中跟踪了解；2)长征高压电气在设备改造后产能增加，新产品也会有所贡献(2008年初的增发预案中有所披露)，我们估计可以实现稳定增长。

　　近几日股价上涨可能与市场对风电设备与环网柜出口协议的良好预期有关，我们认为，至少从目前看，公司发展方向是明确的，但是利润增长的实现需要时间。由于存在相当的不确定性，我们采用相对谨慎的盈利预测：2008-09年每股收益为0.25元和0.32元，给予“中性”的投资评级。

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