新浪提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，新浪不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

　　报告作者：孙建新撰写日期：2008-12-31

　　中国重汽目前年整车产能约10万辆，桥箱公司整车配套桥年产能10万只。国III标准7月1号实施带来新的变数。采用共轨技术的发动机价格比EGR高1万多。中国重汽的EGR系统成本低、产能不受限制、维修方便、对油品的要求低，更符合国情。

　　从中国重汽下半年销售来看，EGR比例高达80%，也就是说重汽在国内销售的车辆几乎全部是通过EGR技术实现国三。重汽在向国三标准切换中抢得先机。

　　重卡存量约30%作为工程用车，在政府通过投资扩大内需刺激经济增长的背景下将直接受益。我们认为，受内需政策刺激因素，2009年重卡行业销量增速将会比我们之前的预期提高增速3%，我们预计2009年下半年国产重卡销量将会重拾升势，2009年全年预计重卡销量下降5%。

　　我们认为公司的销售结构与销售用途都非常有利于公司的发展，工程用途已经占到总量约40%，从销售地点看，出口已经占到20%，另外此次国III标准切换是从08年7月开始且对车主购车是一次性影响，因此公司09年下半年销量仍有望实现5%以上的增长，10年仍可实现15%以上的销量增长。

　　我们预计公司2008、2009年的每股收益分别为1.46元与1.61元，我们继续维持推荐的投资评级。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。