报告作者：周浩撰写日期：2009-01-05

　　2008已经过去，2009已经到来，日月不停，资本市场也马不停蹄，在新年里，我们继续奋斗，融于岁月洪流。2009年，我们仍建议投资医药行业，我们认为医药行业的需求具有相对刚性的特征。基于庞大的人口基数和人口结构老龄化的趋势，我们看好医药行业的长期发展前景；基于医疗保障体系和基层医疗卫生体系的建设，结合07年和08年前三季度的数据，我们认为医药行业短期内需求依然很旺盛。我们维持对行业“增持”的投资评级。

　　我们对非成品药的各个医药子行业的判断如下：1)化学原料药子行业由于需求和产能影响，量价齐跌，短期内难有作为；2)中药饮片行业管理日趋规范，向上拐点或将到来，建议关注康美药业；3)医疗器械行业有望借医改和基层医疗体系建设的政策之风，迅速扩大市场，迎来发展的好时机，建议关注鱼跃医疗、万东医疗、科华生物等；4)医药商业受到打击商业贿赂、限价等政策影响，整合的步伐将加快。

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