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　　报告作者：杨春燕撰写日期：2008-12-31

　　未来行业的发展也不多是利空，从中长期来看，目前行业可以看作是在为下一轮的发展做积累。4万亿重点将投向高速铁路和高速公路网络建设，理论上3-4年后全国性的网络将基本形成，旅游业有望成为最大的受益者。另外，国家旅游局在今年11月的旅交会上推出“国民休闲计划”，之后广东省成为“国民旅游计划”的试验省份，一系列政策的出台体现了政府通过发展旅游业启动内需的决心。虽然在经济下降周期中，启动旅游等高端消费的效果可能有限，但是我们仍对后续政策扶持持乐观态度。

　　综合以上因素，维持08-09年0.43元和0.50元的预测值，目前股价09年动态市盈率26倍，维持增持评级。

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