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　　报告作者：聂秀欣撰写日期：2008-12-30

　　1、此举意味着钢铁行业集中度进一步提升。河北省是我国钢铁第一大省，钢产量占全国的23%，08年6月成立的河北钢铁集团，钢产量跃居全国第二，约占全国钢产量的6.6%，本次整合是河北钢铁集团内部真正意义上的整合，有利于我国钢铁产业布局的调整。

　　2、竞争力长期有望加强。整合后的唐钢股份，产品结构将包括：线棒材、带钢、热轧板、冷轧板、中厚板、钒钛产品等，产品结构更为完善，抗风险能力得以加强。另外，区域竞争关系消除后，协同效应会提升公司长期竞争力。

　　3、业绩短期下滑，长期有望改善。短期看，三家公司整合后，业绩会低于唐钢股份目前的业绩。我们按照08年前三季度的数据进行测算，合并后的EPS为0.49元，低于唐钢股份合并前0.62元的EPS，即摊薄公司业绩的21%。长期来看，磨合后的唐钢股份业绩有望回升。

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